296亿美元收购要约被拒!伦交所值港交所出什么价?

2019-09-14 23: 30: 54道军说财富

中秋节,香港联交所等待拒绝声明。 9月13日,伦敦证券交易所发布了一份拒绝声明,称其与296亿港元的收购没有进一步联系。

联交所拒绝的四大理由

9月11日,香港联合交易所正式宣布与联交所合并的提议。香港证券交易所首席执行官李晓佳将与伦敦证券交易所的交易称为“龙岗世纪的婚姻”。香港证券交易所在当时的声明中指出,如果成功,它将成为东西方资本市场的第一个真正组合,这将创建一个领先的国际交易所集团。

就具体交易价格而言,香港交易所建议合并后,联交所集团股东的股份将获得:2,045便士现金及2.495股香港联交所新股份,即每股股票交易所集团价值约为8361便士,比9月10日交易所收盘价每股6,804便士高出22.9%。

然而,很明显,只有四分之一的现金和22.9%的溢价合并将不能满足交易所董事会的要求。联交所在声明中指出,联交所董事会及其财务及法律顾问已考虑过香港联交所提出的有关建议。董事会一致决定驳回香港联交所的提议,并认为该提案没有进一步的联系价值。

值得注意的是,在联交所的声明中,附上了交易所给香港联交所的一封信,其中列出了拒绝香港交易所提案的四个理由:

1.香港交易所不符合其战略目标

根据交易所的规定,香港证券交易所交易所的交易没有战略价值。联交所收购Refinitiv符合联交所的战略目标,董事会认为这对未来领先的金融市场基础设施提供商至关重要。

“我们认识到中国的巨大机遇,高度重视两国关系。然而,我们不认为香港交易所为我们提供亚洲最好的长期定位,或中国最好的上市/交易平台。我们重视上海证券交易所的互利合作,上海证券交易所是我们许多中国机会的首选和直接渠道。

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2。严重交付风险

交易所表示,交易所提供了关键的金融市场基础设施。港交所的提案将由多家金融监管机构和政府实体全面审查,如《英国企业法》(英国企业法)、美国外国投资委员会(CFIUS)计划和意大利的“黄金权力”机制。交易所认为,审批程序将是详尽无遗的,对交易至关重要的利益相关者的支持也高度不确定。这将给股东带来风险。

“在这方面,考虑到监管机构、股东和您要求的其他批准,在不确定的情况下,我们提议的结果将是终止对Refinitiv的收购并完成对您的出售。我们认为,这不是一个可以向股东推荐的行动方案,特别是考虑到我们对Refinitiv交易的重大价值创造和可交付性的高度信心,”交易所表示。

三。港交所股票没有吸引力

伦敦证券交易所还表示,香港证券交易所推荐的四分之三交易考虑因素是香港联交所的股票。对于股东来说,这是一个根本不同且吸引力较小的投资计划。联交所认为香港联交所股份的价值不确定。

4.联交所的价值被大大低估了

联交所进一步表示,尽管有上述考虑,甚至可以假设香港交易所的建议是可交割的,其价值远低于收购联交所的适当价值,特别是预期联交所计划收购通过收购Refinitiv。相比重要的价值。

考虑到所有这些因素,董事会一致拒绝了香港交易所的建议。联交所认为无需进一步联络。

Refinitiv成石?

事实上,有兴趣的投资者也可以注意到,在联交所的拒绝中,有一个关键词是收购联交所过程中的“Refinitiv”。事实上,交易所给香港证券交易所的信件首先解释了收购“Refinitiv”到伦敦证券交易所的重要性。

交易所表示,交易所同意并于2019年8月1日宣布收购Refinitiv。这是几个月的战略发展,深入思考和讨论的结果。这是一项战略性和财务性的转型交易。合并后的全球业务将设在英国,总部和注册地点,并将在伦敦上市。

在伦敦证券交易所看来,Refinitiv交易的财务和战略逻辑特别受欢迎。自收购Refinitiv声明宣布以来,联交所股价已上涨约29%,市值增加约58亿英镑。市场对扩大集团进一步创造价值的潜力持积极态度,董事会认为可以实现更大的价值。

Refinitiv到底是什么?为何它对证券交易所如此重要?

据了解,Refinitive以前是汤森路透的财务和风险部门,汤森路透是世界知名的金融信息提供商。它是全球金融市场数据和基础设施的一部分。它的Eikon终端是彭博的金融终端。就主要竞争对手而言。

在之前的公告中,联交所披露它宣布将以270亿美元收购Refinitiv。 Refinitiv是全球领先的金融数据和基础设施提供商,与Refinitiv合并后,证券交易所将成为全球最大的上市金融市场基础设施提供商。

香港交易所:我很失望,并会继续联络

由于联交所的拒绝,香港联交所于9月13日当晚立即作出回应。在邮件中,香港联交所表示已获悉联交所集团董事会的声明。香港交易所董事会仍然认为,与证券交易所集团的合并是互利共赢的重大战略机遇,可以建立全球领先的金融市场基础设施。

香港联合交易所董事会预计将与联交所集团董事会进行建设性对话,但对纽约证券交易所集团拒绝积极谈判感到失望。香港交易所希望证明拟议的合并提案比联交所收购Refinitiv的计划更为可取。

香港联合交易所表示已向联交所集团表示已对该计划进行了详细的准备工作。此外,香港交易所已与有关监管机构及决策者进行初步建设性讨论。香港交易所董事会仍然认为这项建议对股东,客户和全球资本市场都有很大好处。香港交易所认为,联交所集团的股东应有机会详细分析这两项交易,并会继续与他们互动。

事实上,对于这次“龙港世纪婚姻”的困难,香港证券交易所首席执行官李晓佳在9月11日发表的博客中已经清楚地了解到:“对于战略性交易,可能是永远没有完美的时间。没有人能保证成功,但没有尝试就绝对不可能成功。 2012年收购伦敦金属交易所(LME)的香港证券交易所的经验证明了这一点。当时的成功经验是我们。进一步的国际收购奠定了坚实的基础,使我们对伦敦资本市场有了更深入的了解。目前,这可能不是进行大规模跨境交易的最佳时机,而我们面前的现实是它不会等待。“

“总而言之,今天是尝试的开始。我们将尽最大努力实现这种千载难逢的跨境婚姻。”李小佳曾经说过。

房地产是真正的财富吗?

看看联交所的股价和股息表现无疑对投资者有吸引力。凭借获得并继续扩大其创新业务的勇气,伦敦证券交易所的股价已经上涨。 2019年9月12日,收盘价为72.76英镑,5年内升值289.3%;市值上升至253.63亿英镑。另一方面,香港联交所于9月12日收报237.6港元,过去五年已上涨33.1%。市值约为309.4亿港元;增幅不如联交所。渐进式股息政策也受到股东的欢迎。在2014年至2018年的五年期间,每股股息分别为22.5便士,36便士,43.2便士,51.6便士和60.4便士;

至于联交所的表现,看看联交所2019年中期业绩报告,其业务规模大于香港交易所,但其赚钱能力稍差。

伦敦证券交易所的表现主要来自三大业务。核心业务是FTSE Russell基于产品的信息服务。期内,公司营业利润(EBITDA)为2.29亿英镑,同比增长3.6%;主要是由于用户数量的增加和资产收益的增加。富时罗素推出了创新气候风险政府债券指数,该指数允许投资者首次在其固定收益投资组合中引入对气候变化风险的控制。在此期间,中国A股成功纳入其全球股票指数,增加了中国公司与国际投资者之间的联系。基于富时罗素的ETF资产管理规模增长9%至7,050亿美元。联交所还收购了Beyond Ratings,后者是环境服务治理(ESG)数据和分析的领先提供商,帮助该公司为持续的金融投资提供多层次的解决方案。

市场还担心此次收购部分是通过发行新股来稀释股东的每股收益;花旗还发布报告称,购买价格相当于联交所2019年年度市盈率的42倍,远高于22倍。历史平均值。毫无疑问,镜头相当广泛。第二天香港联交所股价也下跌3.5%。然而,值得一提的是,英国正面临英国退欧的关键时刻。最近,英镑再次跌破10大关,在2017年初回到了罕见的低位9。弱势无疑为获得英国资产提供了难得的机会。

交通银行国际发布报告称,香港交易所与伦教业务互补性很强,如果合并成功,将会产生巨大的协同效应。此次合并将创建覆盖亚洲和欧洲三大主要时区的全球分销,同时为美元,欧元和人民币等主要货币提供国际金融交易服务,这将成为全球市场第三大交易所。值。该交易的最终降落仍存在不确定性。其中一个先决条件是交易所需要终止对Refinitiv的收购。从短期来看,新股的发行会产生稀释效应,但从长远来看,两者的结合将带来很大的协同效应和深远的战略意义。

腾讯财经新闻整合自香港联合交易所,中国证券报,彩华社等官方网站。

中秋节,香港联交所等待拒绝声明。 9月13日,伦敦证券交易所发布了一份拒绝声明,称其与296亿港元的收购没有进一步联系。

联交所拒绝的四大理由

9月11日,香港联合交易所正式宣布与联交所合并的提议。香港证券交易所首席执行官李晓佳将与伦敦证券交易所的交易称为“龙岗世纪的婚姻”。香港证券交易所在当时的声明中指出,如果成功,它将成为东西方资本市场的第一个真正组合,这将创建一个领先的国际交易所集团。

就具体交易价格而言,香港交易所建议合并后,联交所集团股东的股份将获得:2,045便士现金及2.495股香港联交所新股份,即每股股票交易所集团价值约为8361便士,比9月10日交易所收盘价每股6,804便士高出22.9%。

然而,很明显,只有四分之一的现金和22.9%的溢价合并将不能满足交易所董事会的要求。联交所在声明中指出,联交所董事会及其财务及法律顾问已考虑过香港联交所提出的有关建议。董事会一致决定驳回香港联交所的提议,并认为该提案没有进一步的联系价值。

值得注意的是,在联交所的声明中,附上了交易所给香港联交所的一封信,其中列出了拒绝香港交易所提案的四个理由:

1.香港交易所不符合其战略目标

据交易所称,交易所在香港联交所提出的交易没有战略价值。联交所收购Refinitiv符合联交所的策略目标,董事会认为该目标对未来领先的金融市场基础设施供应商至关重要。

“我们认识到中国的巨大机遇,并高度重视中国的关系。但是,我们认为香港交易所不会为我们提供亚洲最佳的长期定位,也不是中国最佳的上市/交易平台。我们重视上海证券交易所的互利合作,上海证券交易所是我们的首选和直接渠道,为许多中国机会,“交易所说。

2.严重的交付风险

交易所称交易所提供了重要的金融市场基础设施。香港交易所的建议将由多家金融监管机构和政府机构全面审核,例如《英国企业法》(英国企业法),美国外国投资委员会(CFIUS)计划以及意大利的“黄金权力”机制。联交所认为批准程序将是详尽无遗的,并且对交易至关重要的利益相关者的支持是高度不确定的。这将给股东带来风险。

“在这方面,考虑到您需要的监管机构,股东和其他批准,如果不确定,我们的建议的结果将是终止收购Refinitiv并完成对您的销售。我们认为,这不是可以向股东推荐的行动方案,特别是考虑到我们对Refinitiv交易的重要价值创造和可交付性的高度信任,“交易所表示。

3.港交所股票不具吸引力

伦敦证券交易所还表示,香港证券交易所推荐的四分之三交易考虑因素是香港联交所的股票。对于股东来说,这是一个根本不同且吸引力较小的投资计划。联交所认为香港联交所股份的价值不确定。

4.联交所的价值被大大低估了

联交所进一步表示,尽管有上述考虑,甚至可以假设香港交易所的建议是可交割的,其价值远低于收购联交所的适当价值,特别是预期联交所计划收购通过收购Refinitiv。相比重要的价值。

考虑到所有这些因素,董事会一致拒绝了香港交易所的建议。联交所认为无需进一步联络。

Refinitiv成石?

事实上,有兴趣的投资者也可以注意到,在联交所的拒绝中,有一个关键词是收购联交所过程中的“Refinitiv”。事实上,交易所给香港证券交易所的信件首先解释了收购“Refinitiv”到伦敦证券交易所的重要性。

交易所表示,交易所同意并于2019年8月1日宣布收购Refinitiv。这是几个月的战略发展,深入思考和讨论的结果。这是一项战略性和财务性的转型交易。合并后的全球业务将设在英国,总部和注册地点,并将在伦敦上市。

在伦敦证券交易所看来,Refinitiv交易的财务和战略逻辑特别受欢迎。自收购Refinitiv声明宣布以来,联交所股价已上涨约29%,市值增加约58亿英镑。市场对扩大集团进一步创造价值的潜力持积极态度,董事会认为可以实现更大的价值。

Refinitiv到底是什么?为何它对证券交易所如此重要?

据了解,Refinitive以前是汤森路透的财务和风险部门,汤森路透是世界知名的金融信息提供商。它是全球金融市场数据和基础设施的一部分。它的Eikon终端是彭博的金融终端。就主要竞争对手而言。

在之前的公告中,联交所披露它宣布将以270亿美元收购Refinitiv。 Refinitiv是全球领先的金融数据和基础设施提供商,与Refinitiv合并后,证券交易所将成为全球最大的上市金融市场基础设施提供商。

香港交易所:我很失望,并会继续联络

由于联交所的拒绝,香港联交所于9月13日当晚立即作出回应。在邮件中,香港联交所表示已获悉联交所集团董事会的声明。香港交易所董事会仍然认为,与证券交易所集团的合并是互利共赢的重大战略机遇,可以建立全球领先的金融市场基础设施。

香港联合交易所董事会预计将与联交所集团董事会进行建设性对话,但对纽约证券交易所集团拒绝积极谈判感到失望。香港交易所希望证明拟议的合并提案比联交所收购Refinitiv的计划更为可取。

香港证券交易所表示已向伦证券交易所集团明确表示已对该计划作出详细准备。此外,香港交易所已与有关监管机构及决策者进行初步建设性讨论。香港交易所董事会仍然相信这项建议对股东,客户及全球资本市场都有很大好处。香港交易所认为,LX集团的股东应有机会详细分析这两项交易,并会继续与他们联络。

事实上,香港交易所的首席执行官李晓oga在9月11日发表的博客中清楚地认识到这种“伦港世纪婚姻”的困难:“战略交易可能永远不会是一个完美的时机。没有人可以保证成功,但没有尝试就永远不会成功。香港证券交易所2012年收购伦敦金属交易所(LME)的经验证明了这一点。当时的成功经验为我们进一步的国际收购奠定了坚实的基础。让我们更深入地了解伦敦的资本市场。现在可能不是进行大规模跨境交易的最佳时机,但现实是时间已经不多了。“

“总而言之,今天是实验的开始。我们将尽最大努力实现这一千年一遇的跨境婚姻。”李小佳曾经说过。

伦证券交易所真的是一个宝藏吗?

看看联交所的股价和股息表现无疑对投资者有吸引力。凭借获得并继续扩大其创新业务的勇气,伦敦证券交易所的股价已经上涨。 2019年9月12日,收盘价为72.76英镑,5年内升值289.3%;市值上升至253.63亿英镑。另一方面,香港联交所于9月12日收报237.6港元,过去五年已上涨33.1%。市值约为309.4亿港元;增幅不如联交所。渐进式股息政策也受到股东的欢迎。在2014年至2018年的五年期间,每股股息分别为22.5便士,36便士,43.2便士,51.6便士和60.4便士;

至于联交所的表现,看看联交所2019年中期业绩报告,其业务规模大于香港交易所,但其赚钱能力稍差。

伦敦证券交易所的表现主要来自三大业务。核心业务是FTSE Russell基于产品的信息服务。期内,公司营业利润(EBITDA)为2.29亿英镑,同比增长3.6%;主要是由于用户数量的增加和资产收益的增加。富时罗素推出了创新气候风险政府债券指数,该指数允许投资者首次在其固定收益投资组合中引入对气候变化风险的控制。在此期间,中国A股成功纳入其全球股票指数,增加了中国公司与国际投资者之间的联系。基于富时罗素的ETF资产管理规模增长9%至7,050亿美元。联交所还收购了Beyond Ratings,后者是环境服务治理(ESG)数据和分析的领先提供商,帮助该公司为持续的金融投资提供多层次的解决方案。

市场还担心此次收购部分是通过发行新股来稀释股东的每股收益;花旗还发布报告称,购买价格相当于联交所2019年年度市盈率的42倍,远高于22倍。历史平均值。毫无疑问,镜头相当广泛。第二天香港联交所股价也下跌3.5%。然而,值得一提的是,英国正面临英国退欧的关键时刻。最近,英镑再次跌破10大关,在2017年初回到了罕见的低位9。弱势无疑为获得英国资产提供了难得的机会。

交通银行国际发布报告称,香港交易所与伦教业务互补性很强,如果合并成功,将会产生巨大的协同效应。此次合并将创建覆盖亚洲和欧洲三大主要时区的全球分销,同时为美元,欧元和人民币等主要货币提供国际金融交易服务,这将成为全球市场第三大交易所。值。该交易的最终降落仍存在不确定性。其中一个先决条件是交易所需要终止对Refinitiv的收购。从短期来看,新股的发行会产生稀释效应,但从长远来看,两者的结合将带来很大的协同效应和深远的战略意义。

腾讯财经新闻整合自香港联合交易所,中国证券报,彩华社等官方网站。

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