上市公司财务舞弊发现和分析技术

破解上市公司财务欺诈的主要思路:

A.查看上市公司财务欺诈的动机和紧迫性。

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金融欺诈的直接动机是粉饰业绩并为股市上涨创造动力。根据金融诈骗的受益人,财务欺诈可分为四类:

1.为少数大股东创造机会兑现;

2.由于企业管理的困难,推高企业融资提供更高的参考价格;

3.人为干预当前的财务数据,以消除未来可能的业绩波动;

制造企业的人为错觉比同行好,推高了品牌价值。

其中,第一次应对大股东恶意提现的财务欺诈是最糟糕的。第三个动机可能是管理层可能预见到公司未来业务与大幅波动的可能性之间的平衡。第二是公司可能遇到财务困境,迫切需要融资来对出资者进行欺诈。由于上市公司财务披露的特殊性,所有股东成为间接欺诈的目标。

1.金融欺诈是出于为大股东创造现金机会的动机,通常发生在大股东离职的前夕。因此,IPO新股已成为此类欺诈的重灾区。另一方面,失败的企业无法扭转衰落的命运,真正的控制者打算放弃人造企业在能够实现最终逃脱之前恢复繁荣的错觉。后者,主要是在一些夕阳产业或企业。新股和坏股似乎是受金融欺诈打击最严重的股票。

2.这类企业普遍存在较大的资金缺口,但由于银行借款无法实施的尴尬局面,管理层已经开始了资本市场融资的理念。具有此类财务欺诈的企业通常具有两个特征:

1)。资金需求特别大;

2)。现金流非常尴尬。

今天的房地产行业受到这种欺诈的打击最为严重。这也是房地产行业长期以来一直是THEMIS分析报告底线的原因。如果你看一下他们的分析,新城丑闻并不出人意料。

3.关注此类财务欺诈并不一定表明业务运营的实际困难。在许多情况下,管理层故意延迟或确认未来应根据可能的未来业绩波动确认的财务数据。这种动机可能是管理层在绩效考核中已达到目标,而一些盈余转移到未来的确认,或者可能是相反的。此类财务风险的特点是应收账款/预收款的异常。

4.实现此类金融欺诈的方式通常是通过剥离垃圾资产和吸收优质资产来实现的。有些人只是直接建立自己的代理商,并将应该反映在公司财务中的费用和负债转移给代理商,以优化公司的质量。这种类型的财务欺诈的特征在于异常集中的客户资源或频繁的交易。并且这种财务欺诈可能发生在产业链/销售渠道中的合作伙伴链/客户公司中。

B.上市公司财务欺诈的主要方法和发现技术:

1.数字游戏----直接篡改财务报表,实现财务欺诈。

具体方法分为三个层次:

A.低报推高利润的成本;

就费用的产生方式而言,降低成本的方法也很奇怪。例如,为了降低员工的工资,东方雨虹将总部人员减少了1500人;

B.推迟递延资产/负债,释放递延资产或减少递延费用以提高利润;

C.更改折旧会计制度或计算方法,以达到增加或减少利润的目的。不要以为没有人会主动减少利润。董明珠管理下的格力电气开创了通过这种方式隐藏利润的先例。

2.确认虚假盈余财务数据,或故意未能提前确认收入或按财务期延迟实现财务欺诈的目的。

这通常需要客户的配合或直接伪造虚假交易信息。由于交易是虚假的,实际上没有客户的资金进入公司的账户,或者客户的资金很长时间不能保留在公司的账户中。这种金融欺诈无法掩盖现金流,也没有根本性的增加。此外,由于先前客户正常交易的重叠,此类财务欺诈必须对正常预收款或应收账款产生影响。因此,这两个数据在判断此类金融欺诈中起着极其重要的作用。

3.瞒天过海----故意混淆财务数据的属性,以达到财务操纵的目的。具体方法是转移应包括在费用中的财务数据,人为地将其视为债务,并实现费用转移到债务。这种操纵在提高利润水平的同时,推高了债务水平。因此,我们必须保持警惕,利润在增加,并且财务季度/企业的负债率正在上升。

4.金融诈骗的最高地位----企业战略操纵。

一个)。故意投资于外国投资,投资与业务运营范围无关的业务,以实现转移业务运营和迅速清空经营实体的恶意目的。

B)。获取优质资产,稀释业务运营不良的结果,实现财务欺诈。这种欺诈手段极有可能为资产提供高收益的商誉,以达到推高净资产收益率的目的。

C)。资本化经营实体。融资资金通过代理商“回旋镖”交易直接注入公司的业务流程。这种欺诈的发生可能与公司的实际运作没有显着差异。识别此类交易的主要方法是提高公司的业绩,这必须在企业大量融资之后发生。因此,通过债务发展模型,存在欺诈的可能性。

C.发现金融欺诈的一般方法:

一个。间谍:

1)。直接安排进入公司并收集情报。最好通过正常招聘渠道进入,因此上市公司很难发现我们是故意插入间谍;

2)。调查公司的上游和下游客户及供应商;

3)。市场调整,直接调查终端市场公司的产品销售信息和周转天数和库存,验证公司财务报告的逻辑和真实性。例如,使用超市中工厂的香奶茶的日期和实际的上市日期,扭转库存周转天数。

湾了解财务数据的实际意义:

1)。毛利率和净利润率实际上反映了市场环境的现实和企业的商业环境。一般来说,没有重大的产品技术创新或主要的成本创新,很难实现毛利率的大幅增长;反映企业管理水平,如果没有重大改革措施,很难做出重大改进。仔细核实关键财务指标显着改善的公司和财务部门。

2)。创新的评估方法。

我们发明了一个衡量公司实际实用性的香港指数。

HK=净利润/毛利,实际衡量公司费用控制水平。

3)。使用统计科学中的一些方法来发现金融操纵的痕迹。

例如,通过对相同的行业数据建模,您会发现财务欺诈数据将偏离标准模型并呈现出非常奇怪的外观。根据偏离程度,可以定量分析财务欺诈的程度。该技术是THEMIS的财务安全评估技术。

C。反向分析,逆向工程爆发的方法,分析和恢复金融欺诈的过程和事实。

一般方法是将扣除重新扣除为附加,消除融资成本,然后查看经营盈余(EVA)。

d。关注增税和减税,以衡量业务运营的实际情况。

公司可能很容易进行欺诈,但逃避税收和逃税并不容易。

即关注企业信用等级信息。目前,商务部已建立了实体经济信用体系黑名单制度。您可以自己查看信息。

F。那些管理良好,真正赢得前企业的人必须获得慷慨的红利。因此,长期保持高水平的股息率也是直接避免金融欺诈的有效方式。

最后,有必要建立企业ESG规范化的评估方法和系统。投资具有良好公司治理和可持续发展的优秀企业是避免各种欺诈的最佳方式。

作者:Luculent _LONCON投资

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